El 23 de abril de 2026, el fiscal general de EE.UU., Blanche, firmó la orden para reclasificar el cannabis medicinal con licencia estatal de Schedule I a Schedule III. Como asesor de fondos del fondo CANSOUL – Cannabis Aktien UCITS ETF (WKN: A2PX8U), explico por qué la tesis de inversión para las empresas de acciones de cannabis de EE.UU. (MSOs) ha mejorado fundamentalmente de manera significativa.
Hay momentos en los que un mercado cambia. No gradualmente, no paso a paso, sino con un único acto administrativo. El 23 de abril de 2026 es uno de esos momentos. La reclasificación del cannabis medicinal con licencia estatal de Schedule I a Schedule III de la Ley de Sustancias Controladas de EE.UU. representa la reorganización regulatoria más significativa del sector del cannabis desde su creación. Para nosotros como inversores, este día marca el comienzo de una nueva era.
„El cannabis abandona la zona gris regulatoria – se convierte en apto para banca, elegible para reembolso y apto para cotizar en bolsa. Lo que millones de pacientes y médicos ya sabían, ahora es ley federal: el cannabis es un medicamento.“
Lo que para los outsiders suena como política simbólica es para los participantes del mercado un cambio fundamental en los fundamentos económicos. La carga fiscal se desmorona drásticamente. El sector bancario se abre. El capital que estuvo en la línea lateral durante años encuentra su camino hacia el sector. Y el procedimiento de la DEA, que reinicia el 29 de junio de 2026, sentará las bases para la reclasificación completa de todos los productos de cannabis – preparando así el próximo impulso de precios.
5 efectos positivos para inversores
1 Exención fiscal: tasa fiscal efectiva cae de hasta 70% a aproximadamente 21%
La eliminación de la Sección 280E del IRS permite por primera vez la deducción de costos operativos regulares – alquiler, salarios, marketing. El efecto en el flujo de caja es inmediato y estructural.
2 Acceso bancario: fin de la era de solo efectivo – el cannabis se vuelve apto para banca
Con Schedule III, se elimina el riesgo principal para bancos e instituciones de crédito. Las cuentas corporativas, líneas de crédito y procesamiento de pagos se convierten en estándar en lugar de ser una excepción.
3 Cotización en bolsa: se abre el camino hacia NYSE y Nasdaq
Los principales operadores estadounidenses hasta ahora están limitados a mercados OTC. Schedule III crea la base regulatoria para una cotización en bolsa – y con ello acceso a capital institucional en una escala completamente nueva.
4 Investigación y farmacéutica: los estudios clínicos se vuelven planificables
Las barreras de registro de la DEA desaparecen significativamente. Las empresas farmacéuticas y de salud, que hasta ahora han evitado el cannabis, pueden ahora actuar – innovación de productos, patentes, elegibilidad para reembolso.
5 Acceso institucional al mercado: ETFs, fondos de pensiones y aseguradoras pueden participar
Schedule III elimina las últimas barreras de cumplimiento para inversores institucionales. Los ETFs, fondos de pensiones y aseguradoras que hasta ahora han tenido que excluir el cannabis por razones regulatorias, ahora obtienen acceso libre al mercado – un impulso de demanda estructural de magnitud sin precedentes.
El fondo CANSOUL – Cannabis Aktien UCITS ETF está posicionado precisamente para este momento con sus 26 empresas de cartera globales cuidadosamente seleccionadas. Nuestro enfoque en empresas con una sólida orientación médica, balances sólidos y alcance internacional ahora se ve recompensado.
Daniel Stehr
Asesor de fondos
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