Synbiotic SE a annoncé qu’elle demanderait l’ouverture d’une procédure d’insolvabilité. Cinq jours après cette annonce, aucune inscription n’apparaît au registre officiel. Retour sur ce qui est établi, ce qui ne l’est pas, et comment une entreprise qui était considérée comme le plus grand regroupement de cannabis européen il y a cinq ans en est arrivée là.
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Le 16 octobre 2026 à 16h13, Synbiotic SE a publié un communiqué ad hoc selon l’article 17 du Règlement relatif aux abus de marché. Contenu : la société a l’intention de demander au tribunal régional de Münster l’ouverture d’une procédure d’insolvabilité relative à ses actifs. Le cours de l’action s’est ensuite effondré d’environ trois quarts, les négociations ont été suspendues sur Xetra et à Francfort.
Ce que dit le communiqué
L’entreprise énumère trois raisons. Premièrement, la situation persistamment difficile du marché du cannabis a eu des répercussions considérablement négatives sur le développement commercial et la situation financière. Deuxièmement, malgré des efforts intensifs, il n’a pas été possible de sécuriser le financement à temps. Troisièmement, et c’est le point le plus concret, la dernière assemblée générale n’a pas approuvé la création de nouveaux capitaux, bloquant ainsi les mesures de capital flexible de la direction.
Concernant l’évolution ultérieure, la société s’exprime prudemment. Elle s’attend à ce qu’un administrateur provisoire soit nommé et que l’exploitation continue initialement. Quant aux conséquences pour les actionnaires, elle déclare que les résultats et les répercussions économiques ne peuvent actuellement pas être évalués de manière fiable.
Ce qui n’est pas encore établi
Dans les reportages des derniers jours, on lit tour à tour que l’entreprise a déclaré insolvabilité, est en faillite ou entre en insolvabilité. Ce sont trois situations différentes, et aucune n’est actuellement confirmée.
Nous avons consulté le 21 octobre 2026 à 15h29 le portail officiel des annonces d’insolvabilité, pour tous les États fédérés et tous les tribunaux des faillites, pour la période du 7 au 21 octobre. Résultat : aucune correspondance pour Synbiotic SE.
Cela ne prouve pas qu’aucune demande n’a été déposée. Ce registre ne publie pas les demandes, mais les décisions judiciaires, comme l’ordonnance de mesures conservatoires, la nomination d’un administrateur provisoire ou l’ouverture de la procédure. Ce qui peut être affirmé avec certitude est donc plus étroit mais aussi plus fiable : Jusqu’au 21 octobre, aucune décision judiciaire publiée n’était disponible. Aucun administrateur provisoire n’avait été nommé publiquement à cette date, et la procédure n’avait pas été ouverte. Le communiqué ad hoc lui-même utilise systématiquement le mode conditionnel.
D’abord les filiales, puis la maison mère
Cette étape n’a pas surgi de nulle part. Selon l’entreprise, la liquidation de plusieurs filiales était déjà en cours, notamment Solidmind et Hempro International. La holding se trouvait ainsi dans la situation où les unités opérationnelles disparaissaient, tandis que le financement de la société mère restait non résolu.
Pour ceux qui ont suivi les années précédentes, le contraste est frappant. En août 2020, l’entreprise avait encore enregistré un bénéfice. En septembre 2021, le groupe Apeiron Investment est entré au capital. En décembre 2021, nous avons rapporté le regroupement, qui était alors considéré comme la plus grande fusion de cannabis en Europe. L’attente de ces années était qu’un regroupement de plusieurs marques apporterait les économies d’échelle attendues par une jeune industrie.
La troisième annonce d’insolvabilité en peu de temps
Synbiotic n’est pas seul. Le 15 octobre, nous avons rapporté que Bedrocan est insolvable, un producteur dont dépend directement l’approvisionnement allemand en cannabis médical. Le 19 octobre, la pharmacie Lux 99 de Hürth, spécialisée dans le cannabis médical, a déclaré son insolvabilité en auto-administration, justifiant sa décision par la suppression du remboursement par les caisses pour les fleurs de cannabis fin juillet.
Cependant, les causes ne sont pas les mêmes. Pour la pharmacie, le lien est direct : un changement législatif a supprimé une part essentielle du chiffre d’affaires. Pour Synbiotic, c’est plus général, l’entreprise parlant de la situation du marché du secteur et d’un financement qui n’a pas abouti. Quiconque chercherait une cause unique pour ces trois cas simplifierait trop. Ce qui peut être affirmé : le marché des capitaux ne finance plus l’industrie aux conditions qui prévalaient en 2021. La pression sur le marché du CBD fait également partie de ce tableau, notamment du fait de la classification du CBD comme toxique pour la reproduction par l’ECHA.
À surveiller ensuite
Trois éléments détermineront la suite des événements. Premièrement, si et quand la demande sera réellement déposée et si le tribunal ordonnera des mesures conservatoires. Cela sera publié au registre et pourra être vérifié. Deuxièmement, si l’exploitation continue pendant la procédure provisoire, comme l’entreprise l’espère. Troisièmement, si un acheteur se trouve pour certaines marques, car dans ces procédures, des parties survivent souvent tandis que la holding disparaît.
Pour les investisseurs et investisseuses, la situation est formulée de façon désagréablement claire : l’entreprise elle-même déclare que les répercussions économiques ne peuvent pas être évaluées de manière fiable. Nous actualiserons cet article dès qu’une décision apparaîtra au registre.
Sources : Communiqué ad hoc de Synbiotic SE du 16 octobre 2026, 16h13, publié selon l’article 17 du MAR via EQS ; consultation personnelle du portail officiel des annonces d’insolvabilité le 21 octobre 2026, 15h29, tous les États fédérés et tribunaux, période du 7 au 21 octobre 2026, aucune correspondance ; reportages de Pharmazeutische Zeitung et apotheke-adhoc ; lettre d’information de l’association professionnelle Cannabiswirtschaft du 21 octobre 2026. Situation au : 21 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
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